作者：拉上窗帘

负债高达490亿港元的香港航空最近迎来关键时刻。按进度，它的重组计划将于10月25日（下周二）接受“英格兰和威尔士高等法院”的听证。如果75%的债权人同意，它将通过减计债务和缩减机队等措施，变成小公司存活下来，继续经营。否则……

否则可能清盘！今年3月份，已经有欧洲租赁商向法院递交申请，要求裁决香港航空破产，以收回租金。

图：香港航空A320摄：拉上窗帘

香港航空在9月份承认拖欠租赁商225亿港元，此外还欠银行和其他债权人很多钱，债务总额约合62亿美元。它现在只有30多架飞机，全卖掉也值不了这么多钱——何况许多飞机，还是租来的。

香港航空计划将机队规模缩减到1/3，也就是十几架左右。以前飞友估计它只留A320，但现在看来可能A330也会留几架；毕竟香港是枢纽城市，有些城市支撑得起A330-300，例如大阪。

图：香港航空A330-300摄：拉上窗帘

香港航空的重组计划还包括引进资金和暂缓债务。引进资金主要靠海航集团，暂缓债务是指先偿还5%，余下的“慢慢还”。但这需要75%的债权人同意，并且获得法院批准。前期有消息说，已有约73%的债权人同意了这一计划。

上周还有消息说，为换取更多债权人支持重组，避免清盘，香港航空将向“有担保债权人”支付更多的预付现金，从约1700万美元提升至约4500万美元，比例提升了2.5个百分点。

图：成立不过十几年摄：拉上窗帘

有评论说这未必能将支持比例也促升2.5个百分点，反而说明当前仍未凑够75%的债权人支持，形势非常危急。但香港政府松绑防疫政策后航班量增加，香港航空已经使用A330-300飞大阪，单程票价高达3000多港币。所以这也可能意味着收入在增加，最危险的时候已过去。

香港航空的经营方针比较灵活，它不算是廉价航空，有免费行李额，在重要航线上也提供热餐。它的价格策略相当凌厉，在旅游线路上很有竞争力。疫情之前许多内地游客使用它经香港中转，到日本和东南亚旅游，很受欢迎。

图：曾经为国人带来实惠摄：拉上窗帘

但香港航空主要的市场在中国大陆，如果内地的防疫政策不松绑，香港航空就仍然只能在国泰航空和香港快运的夹缝中过日子。比如说它昨天的成都和上海，就又都取消了。仅依靠本港客人，香港航空用十几架飞机跑来跑去，究竟要到猴年马月才能还清巨额债务呢？——简直比蚂蚁绊大象还要难！

缩减规模肯定是“对路方案”，但缩到十几架可就是“小公司”了。小公司背负几十亿美元的债务，世所罕见！距离听证会不远，债权人究竟是会要求清盘“能拿到一点是一点”呢？还是会耐着性子同意“蚂蚁绊大象”？——也许本月底，就会有消息。